∞∞∞∞∞∞∞∞∞『理財』晚安故事之『保單貼現』∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞
～～寫這篇純為了記錄我的投資歷程，如果問我還會不會買此類型投資產～～
～～品，我應該會多考慮一下，不是這類型產品不好，而是我發現有其他～～
～～投資報酬率差不多，但是流動性更好的選擇。～～～～～～～～～～～～
☆故事開始囉～
→『保單貼現』產品，我把它歸類在『非正規的固定報酬』投資組合之中。
→因為，保單貼現的保單實現日期的不確定性，這幾年的趨勢是，發行機構開
始包裝成『類基金』，閉鎖期間內，季配息或年配息的金融產品。
接下來，就聽我慢慢說來～
～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～
☆何謂『保單貼現』？
→保單貼現，顧名思義就是，拿保單來換現金。
→有投保過，就知道，一張保單有兩種價值，第一，保單實現後的保險金。第
二，保單擁有過程間，慢慢累計的保單價值。
→基本上，以第一種保單價值的金額數目比較大。所以，就會有人想到，在保
單實現前，拿保單，以『折讓』的方式，賣給收購者，換得現金後，可以用來
改善健康狀況，實現願望等。
→而保單收購者就是新的保單受益人，他經過專業機構的保單評估，賺取其中
的價差，就形成了『保單貼現』的商業模式。
～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～
☆怎樣的『保單』才能貼現？
→保單最重要的價值就是，最終的保單實現，能夠順利的領取保險金。
→所以，適合的貼現保單，就是接近『實現』，然後保單能夠無條件或低風險
轉換成保險金的。
→關於第一點，從美國第一次的保單貼現後，已經有專業的醫療團隊，會幫保
單所有人的健康風險評估。
→第二點，目前主要是美國發行的保單。因為美國發售的保單，理論上發售兩
年後，就一定是無條件理賠。再加上某些州的法律保障貼現的權利義務。
～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～
☆投資『保單貼現』安全嗎？
→保單貼現產品，從有這一種商品後，發生幾次問題，美國的金管單位和正規
的保單貼現業者，慢慢的發展出一套比較安全的運作模式和系統架構。
→可以參考這篇文章，保單受益權證券化之剖析—由MBC事件談起。
→新一代的保單貼現產品，在出現了『保管銀行』，『再保公司』後，理論上
解決了之前發生問題的盲點。
→所以，暫時可以稱現在『證券化的保單貼現』，結構上算是安全的。
～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～
☆『保單貼現』現在有哪些投資商品？
→目前保單貼現，主要有原始的『單一保單』的貼現產品，和『數張保單』整
合的證券化貼現產品，這兩種。
～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～
☆原始，單一保單『保單貼現』怎麼運作？
→仲介商，把單一保單，依據專業機構評估，計算出預估期限，通常是短期，
一年到兩年，長期，三到四年。
→投資者，根據投資的金額拿到保單保險金部分持份的受益憑證。當保單實現
後(有可能在評估期間內，或者期間後)，仲介商會執行保險金處理，然後退還
本金和獲利。
～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～
☆證券化『保單貼現』怎麼運作？
→首先，發行公司先經過專業的評估單位從市場上收購一定數量的保單，通常
實現年期從兩年到四年，再經過精算，扣除各式費用 (評估費，保管銀行費，
再保公司保費等 )後，訂定出閉鎖期間，配息率，在公開市場上發行。
→通常閉鎖期間最長四年左右(短年期，中年期保單平均下來)，然後有一年到
兩年的緩衝期，就是憑證上的(四+二)年期限，或者(四+一)年。
→在閉鎖期間，就會按照配息率配息，過了閉鎖期後，就會把剩下的保單轉賣
給再保公司，然後把本金還給投資人。
→證券化的保單貼現，受益人設定給發行公司設在保管銀行的指定帳戶，投資
者的本金也是匯給保管銀行，然後由保管銀行執行和發行公司訂定合約內各種
處理保單的動作 (付錢給原保單持有人，處理保險金和最後的退還本金動作 )
，發行單位並不會直接接觸到任何佣金外的金錢。
～～寫這篇純為了記錄我的投資歷程，如果問我還會不會買此類型投資產～～
～～品，我應該會多考慮一下，不是這類型產品不好，而是我發現有其他～～
～～投資報酬率差不多，但是流動性更好的選擇。～～～～～～～～～～～～
☆故事開始囉～
→『保單貼現』產品，我把它歸類在『非正規的固定報酬』投資組合之中。
→因為，保單貼現的保單實現日期的不確定性，這幾年的趨勢是，發行機構開
始包裝成『類基金』，閉鎖期間內，季配息或年配息的金融產品。
接下來，就聽我慢慢說來～
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☆何謂『保單貼現』？
→保單貼現，顧名思義就是，拿保單來換現金。
→有投保過，就知道，一張保單有兩種價值，第一，保單實現後的保險金。第
二，保單擁有過程間，慢慢累計的保單價值。
→基本上，以第一種保單價值的金額數目比較大。所以，就會有人想到，在保
單實現前，拿保單，以『折讓』的方式，賣給收購者，換得現金後，可以用來
改善健康狀況，實現願望等。
→而保單收購者就是新的保單受益人，他經過專業機構的保單評估，賺取其中
的價差，就形成了『保單貼現』的商業模式。
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☆怎樣的『保單』才能貼現？
→保單最重要的價值就是，最終的保單實現，能夠順利的領取保險金。
→所以，適合的貼現保單，就是接近『實現』，然後保單能夠無條件或低風險
轉換成保險金的。
→關於第一點，從美國第一次的保單貼現後，已經有專業的醫療團隊，會幫保
單所有人的健康風險評估。
→第二點，目前主要是美國發行的保單。因為美國發售的保單，理論上發售兩
年後，就一定是無條件理賠。再加上某些州的法律保障貼現的權利義務。
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☆投資『保單貼現』安全嗎？
→保單貼現產品，從有這一種商品後，發生幾次問題，美國的金管單位和正規
的保單貼現業者，慢慢的發展出一套比較安全的運作模式和系統架構。
→可以參考這篇文章，保單受益權證券化之剖析—由MBC事件談起。
→新一代的保單貼現產品，在出現了『保管銀行』，『再保公司』後，理論上
解決了之前發生問題的盲點。
→所以，暫時可以稱現在『證券化的保單貼現』，結構上算是安全的。
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☆『保單貼現』現在有哪些投資商品？
→目前保單貼現，主要有原始的『單一保單』的貼現產品，和『數張保單』整
合的證券化貼現產品，這兩種。
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☆原始，單一保單『保單貼現』怎麼運作？
→仲介商，把單一保單，依據專業機構評估，計算出預估期限，通常是短期，
一年到兩年，長期，三到四年。
→投資者，根據投資的金額拿到保單保險金部分持份的受益憑證。當保單實現
後(有可能在評估期間內，或者期間後)，仲介商會執行保險金處理，然後退還
本金和獲利。
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☆證券化『保單貼現』怎麼運作？
→首先，發行公司先經過專業的評估單位從市場上收購一定數量的保單，通常
實現年期從兩年到四年，再經過精算，扣除各式費用 (評估費，保管銀行費，
再保公司保費等 )後，訂定出閉鎖期間，配息率，在公開市場上發行。
→通常閉鎖期間最長四年左右(短年期，中年期保單平均下來)，然後有一年到
兩年的緩衝期，就是憑證上的(四+二)年期限，或者(四+一)年。
→在閉鎖期間，就會按照配息率配息，過了閉鎖期後，就會把剩下的保單轉賣
給再保公司，然後把本金還給投資人。
→證券化的保單貼現，受益人設定給發行公司設在保管銀行的指定帳戶，投資
者的本金也是匯給保管銀行，然後由保管銀行執行和發行公司訂定合約內各種
處理保單的動作 (付錢給原保單持有人，處理保險金和最後的退還本金動作 )
，發行單位並不會直接接觸到任何佣金外的金錢。
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☆『保單貼現』的報酬率如何？
→證券化保單貼現，目前在閉鎖期內的報酬率大約落在 8-10％。
→早期的單一保單貼現報酬率，兩年期大約落在(20-25％/2年)，四年期落在
(45-50％/4年)。
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☆『保單貼現』的風險如何？
→排除『系統風險』，就是發行機構的問題外，保單貼現主要的風險有兩個，
第一，保單無法順利理賠的風險。第二，保單期限超出評估的時間風險。
→第一種風險，要看發行單位收保單的功力。首先，必須事前檢視保單是否有
問題。其次，發行單位還必須定期跟被保險人聯繫，直到保單實現。如果不小
心，被保險人失去聯繫，造成失蹤人口的話，就會影響保險金給付的時間。
→第二種風險，就是醫療的進步和評估單位的能力。因為有些保單需要繳交費
用去維持保單的成立，所以，發行單位當初就要預留一定年期的費用支付額度
，如果超出預估費用額度，就有可能投資者需要追繳費用？( 這部分，還沒遇
到這麼臨界的狀況，所以實際情況不確定。) ，所以，主要是投資人的本金部
分會多卡一段時間，影響投資人的報酬率。
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☆如何評估『保單貼現』產品？
→首先，尋找在這一行業內有口碑的『發行公司』和『在台代理商』。
→這樣可以避開，不明發行機構或代理商的吸金詐騙危險。因為通常這些非正
規產品，在國內是金管單位非認可的金融產品，但是，其實很多公司在國外已
經非常久，或者已經發行很多檔系列的產品。而這些產品，在國內也台面下的
賣了一二十年以上。而且，早期國內，都是保險業務管道和醫護管道在銷售。
有個國內代理商，還是醫師背景。
→其次，建議買有『在保公司』的證券化保單貼現產品。
→因為單一保單，如果遇到保單實現期限往後延長，等待的時間就不預期。證
券化的產品，就算有保單在期限內無法實現，最閉鎖期一到，『理論上』就可
以馬上轉給再保公司，結束該一產品。
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☆風險控制？
→畢竟，這是非正規的投資產品，大部分的發行機構，都是名不見經傳的中小
型金融公司，所以，做好資產配置，控制這類投資所佔的比例，就是最好的風
險控制。
→此外，投資前，多查資料，多問朋友，小心有超額利潤的產品，都可以降低
投資的風險。
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☆『保單貼現』的報酬率如何？
→證券化保單貼現，目前在閉鎖期內的報酬率大約落在 8-10％。
→早期的單一保單貼現報酬率，兩年期大約落在(20-25％/2年)，四年期落在
(45-50％/4年)。
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☆『保單貼現』的風險如何？
→排除『系統風險』，就是發行機構的問題外，保單貼現主要的風險有兩個，
第一，保單無法順利理賠的風險。第二，保單期限超出評估的時間風險。
→第一種風險，要看發行單位收保單的功力。首先，必須事前檢視保單是否有
問題。其次，發行單位還必須定期跟被保險人聯繫，直到保單實現。如果不小
心，被保險人失去聯繫，造成失蹤人口的話，就會影響保險金給付的時間。
→第二種風險，就是醫療的進步和評估單位的能力。因為有些保單需要繳交費
用去維持保單的成立，所以，發行單位當初就要預留一定年期的費用支付額度
，如果超出預估費用額度，就有可能投資者需要追繳費用？( 這部分，還沒遇
到這麼臨界的狀況，所以實際情況不確定。) ，所以，主要是投資人的本金部
分會多卡一段時間，影響投資人的報酬率。
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☆如何評估『保單貼現』產品？
→首先，尋找在這一行業內有口碑的『發行公司』和『在台代理商』。
→這樣可以避開，不明發行機構或代理商的吸金詐騙危險。因為通常這些非正
規產品，在國內是金管單位非認可的金融產品，但是，其實很多公司在國外已
經非常久，或者已經發行很多檔系列的產品。而這些產品，在國內也台面下的
賣了一二十年以上。而且，早期國內，都是保險業務管道和醫護管道在銷售。
有個國內代理商，還是醫師背景。
→其次，建議買有『在保公司』的證券化保單貼現產品。
→因為單一保單，如果遇到保單實現期限往後延長，等待的時間就不預期。證
券化的產品，就算有保單在期限內無法實現，最閉鎖期一到，『理論上』就可
以馬上轉給再保公司，結束該一產品。
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☆風險控制？
→畢竟，這是非正規的投資產品，大部分的發行機構，都是名不見經傳的中小
型金融公司，所以，做好資產配置，控制這類投資所佔的比例，就是最好的風
險控制。
→此外，投資前，多查資料，多問朋友，小心有超額利潤的產品，都可以降低
投資的風險。
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